〈종합〉

메자닌금융의 대표 유형(후순위대출·전환사채·신주인수권부사채)과 이에 해당하지 않는 순수 부채·지분 수단(주택상환사채·보통주)을 구별하는 분류형 문항이다.

• 메자닌금융을 '부채와 지분의 중간 성격'이라는 정의로 먼저 확인
• ㄱ·ㄴ·ㄹ이 이 중간 성격(순위·전환권·인수권)을 갖는지 각각 검토
• ㄷ·ㅁ이 순수 부채(현물상환) 또는 순수 지분(자기자본)에 해당함을 확인해 배제

〈정답 ②〉

메자닌금융은 부채와 지분의 중간 성격을 가진 자금조달 수단으로, 후순위대출·전환사채·신주인수권부사채가 대표 유형이다. ㄱ·ㄴ·ㄹ이 이에 해당한다.

• 후순위대출(ㄱ)은 상환순위가 일반 대출보다 낮아 위험은 크지만 지분투자보다는 우선하는 채권 — 부채와 지분의 중간에 위치
• 전환사채(ㄴ, CB)는 회사채이면서 주식으로 전환할 권리가 붙어 있어 부채성과 지분성을 동시에 가짐
• 신주인수권부사채(ㄹ, BW)는 사채에 신주인수권이 부여되어 권리 행사 후에도 사채가 존속하는 하이브리드 성격

〈오답선지 해설〉

• ㄷ ✕ 주택상환사채는 사채 상환을 주택(현물)으로 하는 채권으로, 자금조달 성격은 부채이지만 지분성이 없어 메자닌 유형으로 분류되지 않는다.
• ㅁ ✕ 보통주는 회사의 자기자본을 구성하는 순수 지분투자 수단이다. 부채적 성격이 전혀 없으므로 부채-지분의 '중간'이라는 메자닌 정의에서 벗어난다.

〈선지교정〉

• ㄷ ✎ 주택상환사채는 메자닌금융에 해당하지 않는다.
• ㅁ ✎ 보통주는 메자닌금융에 해당하지 않는다.

〈함정〉

• 주택상환사채를 사채(채권)라는 이유만으로 메자닌으로 오인하기 쉽다 — 메자닌은 후순위대출·전환사채·신주인수권부사채 세 가지로만 좁혀 기억해야 걸러진다.
• 보통주를 지분금융 일반과 혼동해 메자닌에 포함시키는 오류 — 보통주는 순수 자기자본이라 부채성이 전혀 없다는 점으로 구별한다.