다음과 같은 투자안에서 부동산의 투자가치는?(단, 연간 기준이며, 주어진 조건에 한함)
○ 무위험률: 3%
○ 위험할증률: 4%
○ 예상인플레이션율: 2%
○ 예상순수익: 4,500만원
- ① 4억원
- ② 4억5천만원
- ③ 5억원 ✔
- ④ 5억5천만원
- ⑤ 6억원
해설 보기
〈종합〉
부동산 투자가치를 자본환원(직접환원)법으로 구하는 계산 문항이다. 요구수익률을 구성요소별로 합산한 뒤 순수익을 나눠 가치를 산출할 수 있는지를 묻는다.
- 요구수익률 = 무위험률 + 위험할증률 + 예상인플레이션율로 합산
- 투자가치 = 예상순수익 ÷ 요구수익률 공식에 대입
- 계산값과 선지를 대조
〈정답 ③〉
무위험률 3%, 위험할증률 4%, 예상인플레이션율 2%를 더한 요구수익률 9%로 예상순수익 4,500만원을 나누면 투자가치는 5억원이다.
- 요구수익률 = 무위험률(3%) + 위험할증률(4%) + 예상인플레이션율(2%) = 9%
- 투자가치 = 순수익 ÷ 요구수익률 = 4,500만원 ÷ 0.09 = 5억원
〈함정〉
- 예상인플레이션율을 요구수익률 합산에서 빼고 무위험률+위험할증률=7%만으로 나누면 4,500만÷0.07≈6억4천만원 근처 값이 나와 오답에 빠지기 쉽다 — 인플레율도 반드시 합산해야 한다.