2013 부동산학개론 23번
푼 결과는 회독과 진도표에 그대로 반영됩니다 — 부동산학개론 기출문제 풀기
23번
다음과 같은 현금흐름을 갖는 투자안 A의 순현가(NPV)와 내부수익률(IRR)은?[단, 할인율은 연 20%, 사업기간은 1년이며, 사업 초기(1월 1일)에 현금지출만 발생하고 사업 말기(12월 31일)에 현금유입만 발생함]
| 투자안 | 초기 현금지출 | 말기 현금유입 |
|---|---|---|
| A | 5,000원 | 6,000원 |
[열제목] NPV | IRR
- ① 0원 | 20%
- ② 0원 | 25%
- ③ 0원 | 30%
- ④ 1,000원 | 20%
- ⑤ 1,000원 | 25%
정답·해설 보기종합 · 정답 해설
정답 ①
〈종합〉
1년짜리 단일 현금흐름 투자안의 NPV와 IRR을 동시에 구하는 문항이다. 할인율 20%로 말기 유입 6,000원을 현가로 환산해 초기 유출 5,000원과 비교하면 NPV가, 유입과 유출의 증가율을 구하면 IRR이 바로 나온다.
- 말기 유입 6,000원을 할인율 20%로 1년 할인해 현가 5,000원 산출
- 현가 5,000원에서 초기 유출 5,000원을 차감해 NPV 계산
- IRR은 NPV를 0으로 만드는 할인율이므로 (유입-유출)÷유출로 직접 산출
- 두 결과를 비교해 할인율=IRR일 때 NPV=0이 되는 관계 확인
〈정답 ①〉
할인율 20%로 계산한 NPV는 0원, IRR도 20%다.
- 말기 유입 6,000원의 현가 = 6,000 ÷ (1+0.2) = 5,000원
- NPV = 유입현가 5,000원 − 유출 5,000원 = 0원
- IRR = (유입−유출)÷유출 = (6,000−5,000)÷5,000 = 20%
- 할인율(20%)과 IRR(20%)이 같으므로 NPV가 0원이 되는 것은 당연한 결과 — IRR은 정의상 NPV를 0으로 만드는 할인율이다
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