2016 부동산학개론 20번
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20번
부동산의 수익과 수익률에 관한 설명으로 옳은 것은?
- ① 요구수익률은 해당 부동산에 투자해서 획득할 수 있는 최대한의 수익률이다.
- ② 총투자수익률은 세전현금수지를 지분투자액으로 나누어서 산정한다.
- ③ 기대수익률이 요구수익률보다 작은 경우 투자안이 채택된다.
- ④ 순영업소득의 산정과정에서 해당 부동산의 재산세는 차감하나 영업소득세는 차감하지 않는다.
- ⑤ 회수 불가능한 임대료수입은 영업경비에 포함하여 순영업소득을 산정한다.
정답·해설 보기종합 · 정답 해설
정답 ④
〈종합〉
기대·요구수익률의 정의와 투자판단 기준, 그리고 순영업소득 산정 시 재산세·영업경비·불량부채의 처리 방식을 묻는 이론 종합형 문항이다.
- 선지별로 개념 정의(요구수익률=최소, 기대수익률=예상)가 뒤바뀌었는지 확인
- 투자판단 기준(기대>요구)의 방향이 맞는지 점검
- NOI 산정 단계에서 재산세·영업소득세·불량부채가 어디서 처리되는지 구분
〈정답 ④〉
순영업소득(NOI)은 유효총소득에서 영업경비를 뺀 값이다. 재산세는 영업경비에 속해 차감하지만, 영업소득세는 세전현금흐름에서 다시 빼는 항목이라 NOI 산정 단계에서는 차감하지 않는다.
- 순영업소득(NOI) = 유효총소득(EGI) − 영업경비
- 영업경비에는 재산세·보험료·수선유지비·관리비 등이 포함됨
- 영업소득세는 세전현금흐름(BTCF)에서 차감해 세후현금흐름(ATCF)을 구하는 항목 — NOI 산정과 무관
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