2019 부동산학개론 27번
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27번
포트폴리오이론에 관한 설명으로 틀린 것은?
- ① 분산투자효과는 포트폴리오를 구성하는 투자자산 종목의 수를 늘릴수록 체계적 위험이 감소되어 포트폴리오 전체의 위험이 감소되는 것이다.
- ② 포트폴리오전략에서 구성자산 간에 수익률이 반대 방향으로 움직일 경우 위험감소의 효과가 크다.
- ③ 효율적 프런티어(효율적 전선)란 평균-분산 지배원리에 의해 모든 위험수준에서 최대의 기대수익률을 얻을 수 있는 포트폴리오의 집합을 말한다.
- ④ 효율적 프런티어(효율적 전선)의 우상향에 대한 의미는 투자자가 높은 수익률을 얻기 위해 많은 위험을 감수하는 것이다.
- ⑤ 포트폴리오이론은 투자 시 여러 종목에 분산투자함으로써 위험을 분산시켜 안정된 수익을 얻으려는 자산투자이론이다.
정답·해설 보기종합 · 정답 해설
정답 ①
〈종합〉
포트폴리오이론의 핵심 개념(분산효과, 상관계수, 효율적 프런티어)을 묻는 이론형 문제로, 분산투자로 줄어드는 위험의 종류를 정확히 구분하는지가 관건이다.
- 분산투자로 제거되는 위험이 체계적 위험인지 비체계적 위험인지부터 확인한다
- 상관계수와 위험감소 효과의 방향관계, 효율적 프런티어의 정의를 차례로 대조한다
〈정답 ①〉
투자종목 수를 늘려 분산투자효과로 줄어드는 위험은 개별자산 특유의 비체계적 위험이다. 인플레이션이나 경기변동 같은 체계적 위험은 종목을 늘려도 제거되지 않는다.
- 분산투자효과의 본질은 종목 간 상관관계를 낮춤으로써 비체계적 위험을 줄이는 것
- 체계적 위험(시장 전체에 영향을 미치는 요인)은 분산투자로도 제거 불가능
- ①은 이를 반대로 서술하여 '체계적 위험이 감소'라고 했으므로 틀린 설명
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