2026 부동산학개론 27번
풀이 결과는 회독과 진도표에 그대로 반영됩니다 — 부동산학개론 기출문제 풀기
27번
A가 투자하려는 부동산 투자안의 총투자수익률은 10%이고, 차입금리는 6%이다. 만약 총투자액 대비 차입금 비율을 50%(ㄱ), 60%(ㄴ), 75%(ㄷ)로 가정할 경우, 각 투자안에 대한 지분투자수익률은 얼마인가?(단, 세금은 고려하지 않으며, 주어진 조건에 한함)
- ① ㄱ: 13%, ㄴ: 15%, ㄷ: 21%
- ② ㄱ: 14%, ㄴ: 15%, ㄷ: 22%
- ③ ㄱ: 14%, ㄴ: 16%, ㄷ: 22%
- ④ ㄱ: 14%, ㄴ: 16%, ㄷ: 23%
- ⑤ ㄱ: 15%, ㄴ: 19%, ㄷ: 23%
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〈종합〉
레버리지 효과 — 차입금 비율이 달라질 때 지분투자수익률이 어떻게 변하는지 계산하는 문항이다.
- 지분투자수익률 = 총투자수익률 + (총투자수익률 − 차입금리) × (차입금 ÷ 지분투자액) 공식을 쓴다
〈정답 ③〉
지분투자수익률은 차입금 비율 50%일 때 14%, 60%일 때 16%, 75%일 때 22%다.
- 공식 — 지분투자수익률 = 총투자수익률 + (총투자수익률 − 차입금리) × (차입금 ÷ 지분투자액)
- ㄱ 차입 50% → 차입금 ÷ 지분 = 50 ÷ 50 = 1 → 10% + (10% − 6%) × 1 = 14%
- ㄴ 차입 60% → 60 ÷ 40 = 1.5 → 10% + 4% × 1.5 = 16%
- ㄷ 차입 75% → 75 ÷ 25 = 3 → 10% + 4% × 3 = 22%
- 검산(총투자액 100으로 놓음) — ㄷ: 순수익 10 − 이자 4.5(75 × 6%) = 5.5, 지분 25 → 5.5 ÷ 25 = 22%
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