2014 부동산학개론 27번
푼 결과는 회독과 진도표에 그대로 반영됩니다 — 부동산학개론 기출문제 풀기
27번
부동산투자에 따른 1년간 자기자본수익률은?(단, 주어진 조건에 한함)
○ 투자 부동산가격: 3억원
○ 금융기관 대출: 2억원, 자기자본: 1억원
○ 대출조건
- 대출기간: 1년
- 대출이자율: 연 6%
- 대출기간 만료시 이자지급과 원금은 일시상환
○ 1년간 순영업이익(NOI): 2천만원
○ 1년간 부동산가격 상승률: 0%
- ① 8%
- ② 9%
- ③ 10%
- ④ 11%
- ⑤ 12%
정답·해설 보기종합 · 정답 해설
정답 ①
〈종합〉
레버리지를 활용한 부동산투자에서 자기자본수익률을 구하는 계산 문제로, 조건박스의 수치를 공식(자기자본 귀속 현금흐름÷자기자본)에 정확히 대입하는 능력을 묻는다.
- 자기자본 = 총투자금액 − 대출금으로 분리한다
- 분자를 NOI + 자본이득(가격상승률×가격) − 대출이자로 구성한다
- 분자를 자기자본으로 나누어 백분율로 환산한다
〈정답 ①〉
1년 후 순영업이익 2천만원에서 대출이자 1,200만원을 빼면 순현금흐름은 800만원이고, 이를 자기자본 1억원으로 나누면 자기자본수익률은 8%다.
- 자기자본 = 부동산가격 3억 − 대출 2억 = 1억원
- 가격상승률 0%이므로 자본이득은 0원
- 대출이자 = 대출 2억원 × 6% = 1,200만원
- 자기자본으로 귀속되는 현금흐름 = NOI 2,000만원 + 자본이득 0원 − 대출이자 1,200만원 = 800만원
- 자기자본수익률 = 800만원 ÷ 1억원 × 100 = 8%
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