2018 부동산학개론 29번
푼 결과는 회독과 진도표에 그대로 반영됩니다 — 부동산학개론 기출문제 풀기
29번
부동산투자분석기법에 관한 설명으로 옳은 것을 모두 고른 것은?(단, 다른 조건은 동일함)
ㄱ. 내부수익률법, 순현재가치법, 수익성지수법은 할인현금흐름기법에 해당한다.
ㄴ. 순현재가치가 '0'이 되는 단일 투자안의 경우 수익성지수는 '1'이 된다.
ㄷ. 재투자율로 내부수익률법에서는 요구수익률을 사용하지만, 순현재가치법에서는 시장이자율을 사용한다.
ㄹ. 회계적 이익률법에서는 투자안의 이익률이 목표이익률보다 높은 투자안 중에서 이익률이 가장 높은 투자안을 선택하는 것이 합리적이다.
ㅁ. 내부수익률법에서는 내부수익률과 실현수익률을 비교하여 투자 여부를 결정한다.
- ① ㄱ, ㄴ
- ② ㄱ, ㄴ, ㄹ
- ③ ㄱ, ㄷ, ㅁ
- ④ ㄴ, ㄹ, ㅁ
- ⑤ ㄱ, ㄴ, ㄹ, ㅁ
정답·해설 보기종합 · 정답 해설
정답 ②
〈종합〉
할인현금흐름기법(DCF)의 종류와 NPV·IRR·PI의 상호관계, 재투자율 가정의 차이, 회계적이익률법·내부수익률법의 판단기준을 종합적으로 묻는 문항이다.
- DCF에 속하는 기법과 비할인기법을 먼저 구분한다(ㄱ)
- 단일 투자안에서 NPV=0·PI=1·IRR=요구수익률의 동치관계를 적용한다(ㄴ)
- NPV법과 IRR법의 재투자율 가정(요구수익률 vs 내부수익률)을 대조한다(ㄷ)
- 회계적이익률법과 내부수익률법의 투자 여부 판단기준을 확인한다(ㄹ, ㅁ)
〈정답 ②〉
ㄱ·ㄴ·ㄹ이 옳은 진술이다. DCF 3기법의 구성, NPV=0일 때 PI=1이 되는 동치관계, 회계적이익률법의 선택기준이 모두 표준적인 이론 서술과 일치한다.
- 할인현금흐름기법(DCF)은 요구수익률로 현금흐름을 현재가치화하는 기법으로, 순현재가치법(NPV)·내부수익률법(IRR)·수익성지수법(PI) 세 가지가 이에 해당한다.
- 단일 투자안에서는 NPV=0 ⇔ PI=1 ⇔ IRR=요구수익률의 동치관계가 성립하므로, NPV가 0이면 수익성지수(현금유입 현가÷현금유출 현가)는 1이 된다.
- 회계적이익률법은 투자안의 회계적 이익률이 목표이익률을 넘는 투자안 중 이익률이 가장 높은 안을 선택하는 것이 합리적인 기준이다.
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